| Journal: | Cuadernos de administración |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000318688 |
| ISSN: | 0120-3592 |
| Authors: | González Sánchez, Mariano1 |
| Institutions: | 1Universidad San Pablo, Madrid. España |
| Year: | 2006 |
| Season: | Jul-Dic |
| Volumen: | 19 |
| Number: | 32 |
| Pages: | 255-293 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico |
| Spanish abstract | Asumir en el cálculo de riesgos las hipótesis de mercados sin fricciones, que se emplea en la valoración de activos, conlleva a estimaciones erróneas del riesgo de mercado. Para solventar este inconveniente, en la literatura financiera suele introducirse mayor información sobre la posición (precio, volumen, larga o corta) y sobre las operaciones del mercado (volumen, precio, instante temporal). También es problemático aplicar las metodologías habituales de medición de riesgo sin ajuste de liquidez (value at risk [VaR]) o con éste (liquidity value at risk [L-VaR]) sobre los mercados spot organizados de energía eléctrica, debido a su diferente funcionamiento en la fijación de precios, así como al particular comportamiento de los precios de la electricidad. Por ello, en el artículo se implementa una metodología de estimación del riesgo (FEaR), que considera estos problemas y comprueba que la solución para posiciones opuestas no es simétrica, esto es, el riesgo de posiciones largas (generadores) no coincide con el de posiciones cortas (distribuidores), de tal modo que la relación entre riesgo y volumen no es lineal |
| English abstract | Espousing the risk estimation hypotheses of markets with no friction used in asset valuation leads to erroneous market risk estimations. To overcome this inconvenience, financial literature usually presents more information on market positioning (price, volume, long or short positioning) and on market operations (volume, price, timeframe). Another problem area is applying the habitual methodologies of measuring risk without adjusting liquidity (value at risk [VaR]) or (liquidity value at risk [L-VaR]) to organized electrical energy spot markets because they set prices differently and because of electricity prices have a particular behavior. Therefore, this paper implements a risk methodology estimation (FEaR) that takes those problems into account. It also demonstrates that the solution for opposite positioning is not symmetrical, that is to say, the risk for long positioning (generators) does not match the risk for short positioning (distributors) so the relation between risk and volume is not linear |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Economía de energéticos, Econometría, Sector energético, Riesgo de mercado, Liquidez, Riesgo de liquidez, Volumen, Simulación, Colombia |
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