| Journal: | Academia. Revista latinoamericana de administración |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000329380 |
| ISSN: | 1012-8255 |
| Authors: | Vélez Pareja, Ignacio1 Burbano Pérez, Antonio2 |
| Institutions: | 1Universidad Tecnológica de Bolívar, Cartagena de Indias. Colombia 2Universidad de los Andes, Bogotá. Colombia |
| Year: | 2010 |
| Number: | 44 |
| Pages: | 21-43 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Inglés |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico |
| Spanish abstract | Practicantes y docentes rompen muy fácilmente algunas reglas de consistencia cuando aplican o enseñan el tema de la valoración de activos, lo cual puede llevar a resultados diferentes al utilizar diferentes métodos. En esta nota presentamos una guía práctica para llamar la atención sobre las reglas de consistencia que se infringen con mayor frecuencia. Ellas tienen que ver, en primer lugar, con la consistencia al relacionar los flujos de caja. En segundo lugar, con la expresión adecuada para el costo del capital propio cuando se tiene apalancamiento y las diferentes formulaciones para el costo promedio ponderado para flujos finitos. En tercer lugar, con la consistencia entre el valor terminal y el crecimiento. En este artículo tocamos las dos primeras y dejamos para una nota posterior cualquier consideración acerca del valor terminal, que por ahora lo asumiremos como dado. Mostramos que, al cuidar estas consistencias, todos los métodos llevan al mismo resultado, lo cual ilustramos mediante un ejemplo simple. En los apéndices se muestran algunas derivaciones algebraicas |
| English abstract | Practitioners and teachers easily break some consistency rules when conducting or teaching valuation of assets, which may lead to different results by different methods. In this short note we present a practical guide to call attention to the most frequently broken consistency rules. Firstly, they have to do with the consistency in matching of the cash flows. Secondly, with the proper expression for the cost of levered equity, and different formulations for the weighted average cost of capital, for finite cash flows. Thirdly, with the consistency between the terminal value and growth. In this article we deal with the first two, and leave any considerations about terminal value for a subsequent note, considering for now the terminal value as given. We show that, keeping this consistency, all methods lead to the same value. We illustrate this by a simple example. In the Appendices we show some algebraic derivations |
| Disciplines: | Administración y contaduría, Economía |
| Keyword: | Contaduría, Empresas, Flujo de caja, Valoración de activos, Apalancamiento financiero, Costo de capital |
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