| Journal: | Revista Finanzas y Política Económica |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000492548 |
| ISSN: | 2248-6046 |
| Authors: | Parra Barrios, Alberto1 |
| Institutions: | 1Universidad Católica de Colombia, Bogotá. Colombia |
| Year: | 2019 |
| Season: | Ene-Jun |
| Volumen: | 11 |
| Number: | 1 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| Spanish abstract | Este artículo analiza el impacto de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) en tres indicadores de la economía colombiana durante el periodo 2007-2015: la tasa representativa del mercado (TRM), el índice COLCAP y los títulos de renta fija (TES) con tasa cupón del 11% anual. Contempla además los anuncios de la FED un año antes de la crisis, durante la implementación del programa Quantitative Easing entre el 2008 y el 2014 y un año después de su finalización, cuando se decide endurecer la política monetaria en diciembre del 2015. El documento aborda inicialmente las causas sobresalientes de la crisis, hace una revisión de las principales investigaciones realizadas sobre el tema -destacando el impacto sobre los activos financieros en diferentes economías- y finalmente explica la metodología de eventos aplicando el modelo EGARCH en los resultados del análisis. Al finalizar, se concluye que los anuncios de política monetaria de la FED en el periodo de análisis impactaron los indicadores COLCAP y TRM de manera significativa en ventanas de 3, 5 y 7 días, en el 93,3% de los casos. La variable TES (cupón del 11% anual) no pudo ser analizada, como se explica en las conclusiones |
| English abstract | This paper analyzes the impact of the Federal Reserve's monetary policy in the United States during the period 2007-2015 on three Colombian economic indicators: the representative market rate (TRM), the COLCAP Index, and fixed income securities (TES) with a coupon rate of 11% per annum. It also looks at EDF announcements one year before the crisis, during the implementation of the program between 2008 and 2014, and one year after the end of the program, when it is decided that monetary policy will be tightened in December 2015. The article starts with an overview of the outstanding causes of the crisis, reviews the main research carried out on the subject-highlighting the impact on financial assets in different economies-, and it finally explains the event methodology applied with an EGARCH model in the analysis results. The study concludes that announcements on the EDF's monetary policy in the established period of analysis significantly impacted the COLCAP and TRM indicators in windows of 3, 5, and 7 days, in 87 % of the cases. The 11 % TES coupon variable did not allow to be analyzed as explained in the final conclusions |
| Portuguese abstract | Este artigo analisa o impacto da política monetária da Reserva Federal dos Estados Unidos (Federal Reserve System - FED) em três indicadores da economia colombiana durante o período 2007-2015: a taxa representativa do mercado (TRM), o índice COLCAP e os títulos de renda fixa (TES) com taxa de cupom de 11% anual. Além disso, contempla os anúncios do FED um ano antes da crise, durante a implantação do programa Quantitative Easing entre 2008 e 2014, e um ano depois de sua finalização, quando foi decidido endurecer a política monetária em dezembro de 2015. Este documento aborda inicialmente as causas destacadas da crise, faz uma revisão das principais pesquisas realizadas sobre o tema - com ênfase no impacto sobre os ativos financeiros em diferentes economias - e, finalmente, explica a metodologia de eventos aplicando o modelo EGARCH nos resultados da análise. Ao finalizar, conclui-se que os anúncios de política monetária do FED no período de análise impactaram os indicadores COLCAP e TRM de maneira significativa em intervalos de 3, 5 e 7 dias, em 93,3 % dos casos. A variável TES (cupom de 11 % anual) não pôde ser analisada, como se explica nas conclusões |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Política económica, Condiciones económicas, Colombia, Estados Unidos de América, Política monetaria, Reserva Federal, Impacto económico, Activos de capital, Riesgo financiero, Flexibilización cuantitativa, Indice accionario |
| Keyword: | Economic policy, Economic conditions, Colombia, United States, Monetary policy, Federal Reserve, Economic impact, Capital assets, Financial risk, Quantitative flexibilization, Stock index |
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