| Journal: | Lecturas de economía |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000439978 |
| ISSN: | 0120-2596 |
| Authors: | Yepes, David1 Restrepo Tobón, Diego1 |
| Institutions: | 1Universidad EAFIT, Escuela de Economía y Finanzas, Medellín, Antioquia. Colombia |
| Year: | 2016 |
| Season: | Jul-Dic |
| Number: | 85 |
| Pages: | 243-276 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| Spanish abstract | ste artículo investiga la evolución y los determinantes del nivel de efectivo para las compañías colombianas. A partir de información de los estados financieros de 2005 a 2012, y a través del análisis de panel dinámico usando el método generalizado de momentos en dos etapas (GMM2), se estudia el comportamiento de ajuste parcial del nivel de efectivo y la relación entre este nivel con el tamaño, el riesgo, el pago de dividendos, el capital de trabajo neto y la tasa de impuestos, los cuales son explicados por la teoría del intercambio compensatorio. Análogamente, se utiliza la teoría de la jerarquía financiera para explicar la relación del nivel de efectivo con el flujo de caja y la inversión. Además, se encontraron pruebas sobre las motivaciones de precaución que explican cómo las compañías reducen el riesgo de refinanciación y el riesgo de subinversión por medio del aumento del nivel de efectivo |
| English abstract | his paper researches the evolution of cash holdings and cash holding determinants for Colombian firms. Using information from financial statements from 2005 to 2012, and by implementing a dynamic panel analysis using a two-step generalized method of moments (GMM2) approach, the partial adjustment behavior of cash holdings and the links between cash holdings and firm size, risk, dividend payment, net working capital and the tax rate are studied, which are all explained by the trade-off model. Analogously, the relations of cash holdings with both cash flow and investment are explained using the financing hierarchy theory. In addition, evidence on precautionary motives are found that explains how firms reduce both refinancing risk and underinvestment risk through increasing their level of cash holdings |
| Other abstract | Cet article examine l'évolution et les déterminants du niveau de trésorerie dans les entreprises colombiennes. Pour ce faire, nous avons pris l'information disponible à partir des états financiers entre 2005 et 2012, afin de constituer un panel dynamique qui permet l'utilisation de la méthode des moments généralisés en deux étapes (GMM2). Ainsi, nous avonsétudié le comportement de l'ajustement partiel des niveaux de trésorerie et leur relation avec sa taille, le risque, les paiements de dividendes, les capitaux nets investis et les taux d'imposition. Il s'agit d'un ensemble d'éléments qui sont expliquées par la théorie de l'échange compensatoire. De même, la théorie de la hiérarchie financière est utilisée pour expliquer la relation entre le niveau de trésorerie et les flux de trésorerie et d'investissement. En outre, nous avons identifié les motivations de précaution qui expliquent la manière dont les entreprises cherchent à réduire aussi bien le risque de refinancement et le risque de sous-investissement en augmentant le niveau de trésorerie |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Economía descriptiva, Colombia, Empresas, Efectivo, Subinversión, Refinanciación |
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