| Revista: | Investigación operacional |
| Base de datos: | PERIÓDICA |
| Número de sistema: | 000379150 |
| ISSN: | 0257-4306 |
| Autores: | Marasovic, Branka1 |
| Instituciones: | 1University of Split, Facultad de Economía, Split. Croacia |
| Año: | 2009 |
| Volumen: | 30 |
| Número: | 1 |
| Paginación: | 20-31 |
| País: | Cuba |
| Idioma: | Inglés |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico, descriptivo |
| Resumen en español | En este trabajo seleccionamos un portafolio optimal del mercado de capitales Croata usando programación multicriterio. De acuerdo a la teoría moderna la maximización de los retornos a riesgo mínimo debe ser la meta de la inversión de cualquier inversionista exitoso. Sin embargo, por el contrario las esperanzas de la teoría moderna de portafolio, las pruebas llevadas a cabo sobre un número de mercados financieros revela la existencia de otros importantes indicadores en la selección de portafolios. Considerando la importancia de las diferentes variables del retorno y el riesgo, la selección del portafolio optimal se convierte en un problema multicriterial el que debe ser resuelto usando apropiadas técnicas. Para seleccionar un portafolio óptimo, valores absolutos de criterios, como retorno, riesgo, valor del precio de la tasa del ingreso (P/E), tasa del valor del precio de registro (P/B) y tasa del valor del precio de venta (P/S) son incluidos en nuestro modelo multicriterio. Sin embargo el problema puede aparecer como el valor medio de algunos criterios que son significantemente diferentes para distintos sectores y porque los financieros enfatizan que las comparaciones de los mismos criterios para diferentes sectores pueden llevarnos a tomar incorrectas conclusiones. En la segunda parte del trabajo, valores relativos de criterios previamente fijados (en relación con el valor medio del sector) son incluidos en el modelo para seleccionar el portafolio optimal. Además, este trabajo muestra que si los valores relativos de los criterios son incluidos en el modelo multicriterial para seleccionar el portafolio óptimo, el retorno en el subsiguiente periodo es considerablemente mayor que el valor absoluto de los mismos criterios fueran usados |
| Resumen en inglés | In this paper we select an optimal portfolio on the Croatian capital market by using the multicriterial programming. In accordance with the modern portfolio theory maximisatio n of returns at minimal risk should be the investment goal of any successful investor. However, contrary to the expectations of the modern portfolio theory, the tests carried out on a number of financial markets reveal the existence of other indicators important in portfolio selection. Considering the importance of variables other than return and risk, selection of the optimal portfolio becomes a multicriterial problem which should be solved by using the appropriate techniques. In order to select an optimal portfolio, absolute values of criteria, like return, risk, price to earning value ratio (P/E), price to book value ratio (P/B) and price to sale value ratio (P/S) are included in our multicriterial model. However the problem might occur as the mean values of some criteria are significantly different for different sectors and because financial managers emphasize that comparison of the same criteria for different sectors could lead us to wrong conclusions. In the second part of the paper, relative values of previously stated criteria (in relation to mean value of sector) are included in model for selecting optimal portfolio. Furthermore, the paper shows that if relative values of criteria are included in multicriterial model for selecting optimal portfolio, the return in the subsequent period is considerably higher than if absolute values of the same criteria were used |
| Disciplinas: | Matemáticas |
| Palabras clave: | Matemáticas aplicadas, Croacia, Portafolios de inversión, Análisis multicriterio |
| Keyword: | Mathematics, Applied mathematics, Croatia, Investment portfolios, Multicriteria analysis |
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