| Journal: | Investigación económica |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000468118 |
| ISSN: | 0185-1667 |
| Authors: | Perrotini Hernández, Ignacio1 Vázquez Muñóz, Juan Alberto2 |
| Institutions: | 1Universidad Nacional Autónoma de México, Ciudad de México. México 2Benemérita Universidad Autónoma de Puebla, Facultad de Economía, Puebla. México |
| Season: | Oct-Dic |
| Volumen: | 76 |
| Number: | 302 |
| Country: | México |
| Language: | Inglés |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| Spanish abstract | En la actualidad, varios bancos centrales (BCs) centran su política monetaria en el control de la tasa de interés nominal (i) para lograr su objetivo de inflación (πo) (Taylor, 1993; Bernanke et al., 1999; Woodford, 2003). Se concibe a la i como el ancla que hace posible una tasa de inflación baja y estable en un modelo de economía abierta. Esta hipótesis ha sido cuestionada por economistas ortodoxos y heterodoxos con el argumento de que los BCs utilizan el canal del tipo de cambio (e) como un segundo instrumento de política para alcanzar πo (Svensson, 1999; Hüfner, 2004). El objetivo de este artículo es demostrar que la verdadera ancla de la inflación estriba en la tasa de salarios y los costos laborales unitarios (CLU), no en la i ni en e. A este efecto, con datos de países que operan con políticas de objetivos de inflación, realizamos un análisis econométrico, cuyos resultados empíricos apoyan nuestra hipótesis |
| English abstract | Numerous central banks (CBs) focus on controlling the nominal interest rate (i) to sway the price level and meet the inflation target (πo) nowadays (Taylor, 1993; Bernanke et al., 1999; Woodford, 2003). The i is taken to be the anchor for a low and stable rate of inflation in an open economy model. Yet, some analysts, orthodox and heterodox alike, have challenged this belief arguing that CBs turn to the exchange rate (e) channel and adopt it as a second policy tool with the aim of meeting πo (Svensson, 1999; Hüfner, 2004). The purpose of this paper is to show that the veritable anchor of inflation is neither i nor e, but the wage rate and the unit labour costs (ULC). We conduct econometric analyses based on data from a set of inflation targeting countries. The main empirical findings support our hypothesis regarding the higher importance of wages and the ULC vis-à-vis i and e in the determination of the CPI |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Econometría, Salarios, Costos laborales, Distribución del ingreso, Objetivo de inflación, Política monetaria |
| Keyword: | Econometrics, Wages, Labour costs, Income distribution, Inflation targeting, Monetary policy |
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