The Theory of Storage and Price Dynamics of Agricultural Commodity Futures: the Case of Corn and Wheat



Document title: The Theory of Storage and Price Dynamics of Agricultural Commodity Futures: the Case of Corn and Wheat
Journal: Ensayos. Revista de economía
Database: CLASE
System number: 000380720
ISSN: 1870-221X
Authors: 1
Institutions: 1Banco de México, México, Distrito Federal. México
Year:
Season: May
Volumen: 29
Number: 1
Pages: 1-22
Country: México
Language: Inglés
Document type: Artículo
Approach: Analítico
Spanish abstract Se utiliza una versión restringida del modelo BEKK para poner a prueba una implicación de la teoría de almacenamiento, la cual establece qué fundamentos de oferta y demanda afectan la dinámica de precios de productos agropecuarios. Los productos analizados son el maíz y el trigo. Se utiliza un diferencial-ajustado a la tasa de interés y a costos de almacenamiento para tener la “proxy” de los fundamentos de oferta y demanda para los bienes agropecuarios previamente mencionados. También se pone a prueba la hipótesis de Samuelson, la cual argumenta que la volatilidad de los precios spot es mayor a la volatilidad de los precios de los futuros. Los resultados muestran que el diferencial-ajustado tiene una influencia positiva estadísticamente significativa sobre los rendimientos de los precios spot y de futuros para ambos productos agropecuarios. De la misma manera, los resultados también muestran que los rendimientos de los precios spot tienen mayor volatilidad si se comparan con los rendimientos de los precios de los futuros, lo que es consistente con la hipótesis de Samuelson. Los resultados de las pruebas mencionadas son consistentes con ambas teorías y la literatura existente en relación a futuros agropecuarios
English abstract Using a restricted version of the BEKK model it is tested an implication of the theory of storage that supply-and-demand fundamentals affect the price dynamics of agricultural commodities. The commodities under analysis are corn and wheat. An interest-storage-adjusted-spread was used as a proxy variable for supply-and-demand fundamentals to test the aforementioned implication for both commodities. It is also tested the Samuelson hypothesis that spot prices have higher volatility than futures prices. It is found that the interest-storage-adjusted-spread has had a statistically significant positive influence on the spot and futures returns for both commodities. Likewise, the results also show that spot price returns have higher volatility compared to futures price returns which is consistent with the Samuelson hypothesis. The results of the aforementioned tests are consistent with both theories and with the existing literature related to commodity futures
Disciplines: Economía
Keyword: Economía agrícola,
Volatilidad,
Precios,
Productos agropecuarios,
Teorías,
Hipótesis,
Rendimientos,
Econometría,
Agricultura,
Oferta-demanda
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