| Journal: | Cuadernos de administración |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000314317 |
| ISSN: | 0120-3592 |
| Authors: | Ferrari, César1 Amalfi González, Alex2 |
| Institutions: | 1Pontificia Universidad Javeriana, Departamento de Economía, Bogotá. Colombia 2Pontificia Universidad Javeriana, Departamento de Administración de Empresas, Bogotá. Colombia |
| Year: | 2007 |
| Season: | Ene-Jun |
| Volumen: | 20 |
| Number: | 33 |
| Pages: | 11-48 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico |
| Spanish abstract | El presente trabajo desarrolla un modelo del comportamiento adoptado por inversionistas que no logran diversificar sus riesgos en la bolsa local, dada la poca profundidad del mercado; por ello emplean la compra de divisas como instrumentos alternativos de inversión. El modelo se verificó econométricamente para la economía colombiana. Se concluye que los fuertes incrementos de precios de las acciones ocurridos en el 2005 en la Bolsa colombiana no se explican de forma plena por los fundamentos de la valoración: el desempeño de las empresas medido por sus dividendos y la percepción de riesgo medido por las tasas de descuento. Las pruebas econométricas arrojan datos respecto a la importante incidencia de los vaivenes en el mercado cambiario y en el comportamiento monetario sobre la determinación de los precios de las acciones. También hay hallazgos de burbujas racionales en el mercado colombiano de renta variable cuando existen fuertes expectativas de revaluación del peso o políticas monetarias expansivas |
| English abstract | This work develops a model of the comportment adopted by investors who have succeeded in diversifying their risks in the local stock market, given the relative shallowness of that market. Therefore, they purchase currency as an alternative instrument of investment. The model was econometrically verified for the Colombian economy. The conclusion was that while strong increases in share prices occurred in 2005 in the Colombian stock exchange, they are not entirely explained by the basis of valuation; corporate performance measured by dividends and the perception of risk measured by discount rates. Econometric tests provide data with regard to the important effect of the fluctuations of the exchange market, and the monetary situation as a factor in the determination of share prices. At the same time, there are findings of rational bubbles in the Colombian variable-income market, where there are strong expectations of a revaluation of the peso, or of expansive monetary policies |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Inversiones, Activos financieros, Mercado de capitales, Mercados eficientes, Mercado cambiario, Oferta monetaria |
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