| Journal: | Academia. Revista latinoamericana de administración |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000297003 |
| ISSN: | 1012-8255 |
| Authors: | Silva, Berta1 Azúa, Digna1 Díaz, Paola1 Pizarro, Verónica |
| Institutions: | 1Pontificia Universidad Católica de Valparaíso, Valparaíso. Chile |
| Year: | 2008 |
| Number: | 40 |
| Pages: | 54-67 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| Spanish abstract | Este trabajo analiza el efecto de una combinación de variables tales como: fuentes de financiamiento, concentración de la propiedad, tipo de miembros del directorio y tamaño de la empresa, en el valor del índice de transparencia, que mide el grado de revelación de la información publicada por las empresas, y que fue adaptado del de Haat, Mahenthiran, Rahman y Hamid (2006). Para efectos de este estudio el índice de transparencia ha sido considerado una variable proxy de las buenas o las malas prácticas de gobierno corporativo. En teoría es razonable esperar que la participación de un nuevo tipo de inversionista en el mercado de capitales chileno, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), obligaría a las empresas a divulgar más información y, como tal, afectaría positivamente en la transparencia del mercado de capitales; sin embargo, los resultados sugieren un comportamiento distinto. Se analizó una muestra que correspondió a las sociedades que cotizaron en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, con información financiera y no financiera disponible por el período 1996-2005, lo que constituyó un conjunto de 700 datos empresas-año. El análisis permitió demostrar que las empresas chilenas en promedio no superan una puntuación de 0,52 para un índice de transparencia con valor máximo de 1, por tanto es posible mejorar en cuanto a asimetría en la información, y que los inversionistas institucionales como es el caso de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), no han afectado ni obligado a las empresas que cotizan en bolsa a realizar una mayor transparencia de información. Las AFPs se han sumado a los accionistas mayoritarios y se puede concluir que la información necesaria para administrar sus portafolios la obtienen de ellos |
| English abstract | This paper will analyze the effect of a combination of variables such as sources of financing, concentration of ownership, type of members of the board and the size of the company, in the transparency index which measures the degree of disclosure of the information published by companies, and was adapted from Haat, Mahenthiran, Rahman & Hamid, 2006. In this paper the transparency index is considered a proxy for the goodness or badness of corporate governance practices. Theoretically it is reasonable to expect that the participation of a new type of investor in the Chilean capital market, namely the Pension Fund Administrators (AFPs), would force businesses to disclose more information and as such it would positively affect the transparency of capital markets. However, the results suggest a different behavior. We analyzed a sample that corresponded to the companies listed on the Santiago Stock Exchange of Chile, with financial and non financial information available for the period 1996-2005, which was a set of 700 companies data-year. The analysis demonstrated that Chilean companies’ average score is 0.52, for an index of transparency with maximum value of 1. The presence of institutional investors such the Pension Fund Administrators (AFPs) has not affected nor forced the listed companies to make greater transparency of information. The AFPs have joined the majority shareholders and it can be concluded that they obtain from them the information needed to manage their portfolios |
| Disciplines: | Administración y contaduría, Economía |
| Keyword: | Administración de instituciones, Empresas, Inversiones, Transparencia corporativa, Gobierno corporativo, Asimetrías de información, Mercado de capitales, Chile |
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