| Revue: | Revista BCV |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000315372 |
| ISSN: | 0005-4720 |
| Autores: | Cárdenas, Orlando1 Rebolledo, Karla1 Levy, Clara1 |
| Instituciones: | 1Banco Central de Venezuela, Departamento de Pasivos Internacionales, Caracas, Distrito Federal. Venezuela |
| Año: | 2009 |
| Periodo: | Ene-Jun |
| Volumen: | 23 |
| Número: | 1 |
| Paginación: | 127-148 |
| País: | Venezuela |
| Idioma: | Español |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Descriptivo |
| Resumen en español | En los últimos 10 años los países emergentes han utilizado distintas herramientas de administración de pasivos para los programas de reducción y reestructuración de la deuda externa, entre las que figuran operaciones de canje y recompra, las cuales han facilitado el retiro de bonos Brady del mercado de deuda emergente, dado lo complejo de estos instrumentos desde el punto de vista legal y de mercado, que le restaban atractivo respecto a los nuevos derivados de la innovación financiera. El trabajo considera diversos aspectos de la deuda Brady, especialmente la venezolana, que en 1990 constituyó el 90% de los pasivos externos de la república y a junio de 2008 representa menos del 0,01% del total de la deuda externa. Igualmente, se evalúa el comportamiento del mercado de bonos globales por constituirse en instrumentos marcadores de la deuda externa emergente, así como el desarrollo del mercado local, quea partir de 2003, resulta atractivo para la colocación de capitales al generar rentabilidades anualizadas cercanas a 17%. Ello acentuó la variación en la composición de la deuda latinoamericana, la cual se ubicó en 1999 en 52,6% la externa y 42,2% la interna, pasando en 2008 a 34,7% la externa y 65,3% la interna, reduciendo así el riesgo asociado a fluctuaciones cambiarias |
| Resumen en inglés | In the last ten years emerging countries have used different types of management liabilities for external debt reduction and restructuration programs, among which we could mention swaps and buyback operations, that have facilitated the outset of Brady bonds from emerging markets, due to legal and market complexity of these instruments relate to the new financial instruments. This paper takes into account several aspects of Brady debt, specifically the Venezuelan Brady debt, that in 1990 represented 90% of the Republic external obligations, and on June 2008 represented less than 0,01% of the whole Venezuelan external debt. Also, this paper evaluates the behavior of the global bond market as benchmark instruments for external debt, and also the local market development, very attractive since year 2003 for capital investment due to its yield of near 17% yearly. That fact increased the variation of Latin American debt composition, which changed from 52,6% external debt and 42,2% domestic debt en 1999, to 34,7% external debt and 65,3% domestic debt in 2008, reducing in this way the risk associated to exchange fluctuations |
| Resumen en portugués | Nos últimos 10 anos, os países emergentes têm utilizado distintas ferramentas de administração de passivos para os programas de redução e reestruturação da dívida externa, entre as quais figuram operações de troca e recompra, as quais têm facilitado a retirada de bônus Brady do mercado de dívida emergente, levando em conta a complexidade desses instrumentos desde o ponto de vista legal e de mercado, que lhe restavam atrativo comparado com os novos derivados da inovação financeira. O trabalho considera diversos aspetos da dívida Brady, especialmente da venezuelana, que em 1990 constituiu 90% dos passivos externos da República, e para junho de 2008 representa menos de 0,01% do total da dívida externa. Igualmente, avalia-se o comportamento do mercado de bônus globais por se constituir em instrumentos marcadores da dívida externa emergente, assim como o desenvolvimento do mercadolocal, o qual a partir de 2003 torna-se atrativo para a colocação de capitais ao gerar rentabilidades anualizadas perto de 17%. Isto acentuou a variação na composição da dívida latino-americana, a qual se colocou em 1999 em 52,6% para a externa, e em 42,2% para a interna, passando em 2008 para 34,7% a externa, e para 65,3% a interna, reduzindo assim o risco associado às flutuações cambiárias |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Banca, Balanza de pagos y deuda externa, Deuda pública, Bonos, Países emergentes |
| Texte intégral: | Texto completo (Ver PDF) |
