| Revue: | Poliantea (Bogotá) |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000415828 |
| ISSN: | 2145-3101 |
| Autores: | Parisi, Antonio1 Cornejo, Edison1 |
| Instituciones: | 1Universidad de Chile, Facultad de Economía y Negocios, Santiago de Chile. Chile |
| Año: | 2007 |
| Periodo: | Ene-Jun |
| Volumen: | 3 |
| Número: | 5 |
| Paginación: | 143-161 |
| País: | Colombia |
| Idioma: | Español |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico, descriptivo |
| Resumen en español | En este análisis los autores presentan los resultados de conformar carteras de inversión sobre la base de un beta promedio –o tradicional, postulado por el modelo de valuación de activos de capital, CAPM–, y sobre la base de betas al alza (baja) calculados con series históricas de retornos positivos (negativos) del mercado, cuando los precios accionarios suben (bajan). Para ello se utilizan los datos de las acciones que han pertenecido al índice Dow Jones Industry Average (DJI) entre los años 2000 y 2005, que constituyen una muestra de 33 activos. Los resultados de las pruebas no paramétricas de Mann Whitney y de Wilcoxon señalan que 31 acciones muestran diferencias significativas entre las series de betas al alza y betas a la baja. Se aprecia una notoria ventaja en el rendimiento de las carteras conformadas con betas a la alza y a la baja. Más aún, en ningún caso el retorno acumulado (RA) de las carteras con betas al alza y a la baja resultó ser menor que el de las carteras conformadas con el beta tradicional. Esta diferencia en los retornos es significativa en 19 de las 25 carteras construidas, de acuerdo con la prueba de Mann Whitney y considerando un nivel de significación del 5%. También resulta relevante que, en 18 casos, la desviación estándar de la rentabilidad (DE) de las carteras alza-baja, resultó ser menor que la de las carteras tradicionales. Estos resultados aportarían evidencias en favor de que el uso de betas asimétricos en la conformación de carteras de inversión podría aumentar la rentabilidad y disminuir el nivel de riesgo |
| Resumen en inglés | In this analysis the writers present the results of constituting investment portfolios on the basis of a traditional or beta ave - rage, postulated by the capital asset pricing model (CAPM); and on the basis of rising (falling) betas, calculated with historical series of positive (negative) market returns, when stock prices go up (down). To this purpose, data on the shares of stock which have belonged to the Dow Jones Industrial Average Index (DJI) between the years 2000 and 2005, which are a sample of 33 assets, are used. The results of the non-parametric tests of Mann Whitney and Wilcoxon indicate that 31 shares of stock show significant differences between the series of rising and falling betas. A notorious advantage is perceived in earnings in portfolios formed by rising and falling betas. Even more, under no circumstance, the accumulated return (RA) of the portfolios with rising and falling betas proved to be smaller than those of the portfolios formed by traditional betas. The difference in returns is significant in 19 of the 25 portfolios constituted, according to the Mann Whitney test, and considering a 5% level of significance. It is also worth noting that in 18 cases, the standard deviation of profitability (DE) of the rising-falling portfolios, proved to be smaller than that of the traditional por - tfolios. These results would provide evidence favoring that the use of asymmetric betas in constituting investment portfolios would increase eranings and reduce risk |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Finanzas, Inversión, Betas, Acciones, Indice Dow Jones, Rentabilidad |
| Texte intégral: | Texto completo (Ver HTML) |
