| Revue: | Investigación económica |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000340810 |
| ISSN: | 0185-1667 |
| Autores: | Cruz Aké, Salvador1 López Sarabia, Pablo2 Venegas Martínez, Francisco1 |
| Instituciones: | 1Instituto Politécnico Nacional, Escuela Superior de Economía, México, Distrito Federal. México 2Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, Toluca, Estado de México. México |
| Año: | 2011 |
| Periodo: | Abr-Jun |
| Volumen: | 70 |
| Número: | 276 |
| Paginación: | 89-124 |
| País: | México |
| Idioma: | Español |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico, descriptivo |
| Resumen en español | Este trabajo da una explicación multifactorial de la crisis de 2007–2009, detonada por el incumplimiento de las hipotecas subprime y el subsecuente periodo de alta volatilidad en los mercados financieros. Se examina el comportamiento de los bancos que suspendieron operaciones en fondos con instrumentos respaldados o colateralizados por hipotecas, lo cual, a su vez, provocó a la falta de liquidez en el sistema financiero, situación que condujo al estado a realizar un rescate apresurado. Para ello, se propone un sistema de ecuaciones diferenciales estocásticas con reversión a la media que vinculan el requerimiento de capital de los bancos con: los activos riesgosos, la volatilidad del sistema financiero, el premio al riesgo de mercado, la tasa de interés real, el nivel de inflación y la actividad económica. En el modelo propuesto se supone que los bancos pueden sufrir "corridas bancarias" cuando su requerimiento de capital está por debajo de un umbral tipo VaR (valor en riesgo) y los efectos de la "corrida" pueden ser transmitidos al resto del sistema financiero. Adicionalmente, utilizando simulación Monte Carlo, se muestra que el comportamiento irresponsable de los bancos puede condicionar la quiebra del resto del sistema, dependiendo del tamaño relativo de los mismos |
| Resumen en inglés | This paper aims to provide a multifactor explanation about the financial crisis of 2007–2009, triggered by the failure of subprime mortgages, and the afterwards high volatility in the financial markets. The behavior of banks that suspended operations in hedge funds with backed or collateralized mortgages is examined, which in turn led to a lack of liquidity in the financial system, a situation that drove the state to rush a rescue. To reach this end, we propose a system of stochastic differential equations with mean reversion linking the capital requirement of banks to: risky assets, the volatility of the financial system, the risk premium market, the real interest rate, the level of inflation, and economic activity. The proposed model assumes that banks may suffer "bank runs" when their capital requirements is below a VaR (value at risk) threshold, and the effects of the "run" can be transmitted to the rest of the financial system. Additionally, by using Monte Carlo simulation, it is shown that the irresponsible behavior of banks can influence a breakdown of the rest of the system, depending on their relative size |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Banca, Econometría, Mercado financiero, Modelos de volatilidad condicionada, Crisis financiera, Sistema bancario, Volatilidad financiera, Ecuaciones diferenciales estocásticas, Simulación de Monte Carlo |
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