| Revue: | FACEF pesquisa |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000319866 |
| ISSN: | 1516-6503 |
| Autores: | Nogueira, Celso Ricardo1 Sato, Maurício K1 Martin, Diogenes M.L1 Basso, Leonardo Fernando Cruz1 Kimura, Herbert1 |
| Instituciones: | 1Universidade Presbiteriana Mackenzie, Sao Paulo. Brasil |
| Año: | 2006 |
| Volumen: | 9 |
| Número: | 3 |
| Paginación: | 316-331 |
| País: | Brasil |
| Idioma: | Portugués |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico |
| Resumen en inglés | The present work aims to analyze the decision to abandon investments in a coffee plantation located in the region of Franca (state of São Paulo), in the light of the modern finance theory. The analysis was carried out using the Real Options Theory (ROT), considering the peculiarities of the commodity’s production cycle. The optimal abandonment decision represents the choice between undertaking an option or not, aiming to maximize the owner’s wealth. To solve the problem, the binomial option pricing model and the dynamic programming technique were used. As a result, the value of the abandonment option and the optimal frontier of its undertaking were identified, either considering the production cycles or not. In addition, a sensitivity analysis of the factors that influenced the option value was carried out. The empirical results obtained for the abandonment value and the optimal frontier of undertaking the abandonment option corresponded to the model’s theoretical forecasts. The sensitivity analysis was conducted to verify the influence of each variable on the option value. The sensitivity analysis, generally speaking, also corroborated the model’s theoretical forecasts |
| Resumen en portugués | O presente trabalho busca analisar a decisão de abandono de investimento em uma lavoura de café, na região de Franca, sob a ótica da moderna teoria de finanças. A análise foi feita utilizando-se a Teoria de Opções Reais (TOR), considerando as peculiaridades do ciclo produtivo da commodity. A decisão ótima de abandono representa a escolha entre exercer ou não uma opção, visando a maximizar a riqueza do proprietário. Para resolver o problema, utilizaram-se o modelo binomial de precificação de opções e a técnica de programação dinâmica. Como resultados, foram identificados o valor da opção de abandono e a fronteira ótima de seu exercício, considerando ou não os ciclos produtivos, além de uma análise de sensibilidade dos fatores que influenciaram o valor da opção. Os resultados empíricos obtidos para o valor de abandono e a fronteira ótima de exercício da opção de abandono corresponderam às previsões teóricas do modelo. A análise de sensibilidade foi realizada para se verificar a influência que cada variável causa no valor da opção. A análise de sensibilidade, de maneira geral, também corroborou as previsões teóricas do modelo |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Inversiones, Teorías económicas, Decisiones de inversión, Gestión del riesgo, Análisis de sensibilidad, Opciones reales, Predicción económica, Brasil |
| Texte intégral: | Texto completo (Ver PDF) |
