| Revue: | Estudos economicos - Instituto de Pesquisas Economicas |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000495896 |
| ISSN: | 0101-4161 |
| Autores: | Silva, Igor Ezio Maciel1 Paes, Nelson Leitao2 Bezerra, Jocildo Fernandes2 |
| Instituciones: | 1Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa de Pos-Graduacao em Economia, Natal, Rio Grande do Norte. Brasil 2Universidade Federal de Pernambuco, Programa de Pos-Graduacao em Economia, Recife, Pernambuco. Brasil |
| Año: | 2018 |
| Periodo: | Oct-Dic |
| Volumen: | 48 |
| Número: | 4 |
| País: | Brasil |
| Idioma: | Portugués |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico, descriptivo |
| Resumen en inglés | The aim of this study is to analyze the relevance of the cost channel of monetary policy in Brazil, the possibility of a limited interest rate pass-through, and the relation among directed credit and monetary policy. For that, we use a New-Keynesian DSGE model in which: the costs of firms are directly influenced by the level of the banks' loan rate; part of banks are not able to adjust their loan rates each period; part of banks concede directed credit. We apply the minimum distance approach (Matching) as the estimation method. The results indicate that: the cost channel plays a decisive role in the monetary policy transmission, explaining the monetary policy price-puzzle; there is no evidence of incomplete interest rate pass-through; the directed credit reduces the monetary policy capacity to modify credit conditions |
| Resumen en portugués | O objetivo deste artigo é analisar a relevância do canal de custo da política monetária no Brasil, a possibilidade de pass-through incompleto da taxa de juros, e a relação entre o crédito direcionado e a política monetária. Para tanto, elaborou-se um modelo DSGE Novo-Keynesiano, no qual: o custo das firmas é diretamente influenciado pelo nível da taxa de juros cobrada pelos bancos; uma parcela dos bancos não é capaz de modificar as taxas de juros que cobram pelos empréstimos a cada período; e, uma parcela dos bancos opera linhas de crédito direcionado. O modelo foi estimado por meio do método da distância mínima (Matching). Os resultados indicam que (i) o canal de custo desempenha papel relevante na transmissão da política monetária (explicando o price-puzzle da política monetária); (ii) não há evidência de pass-through incompleto; e (iii) o crédito direcionado reduz a capacidade de a política monetária modificar as condições de crédito |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Política económica, Brasil, Política monetaria, Tasa de interés, Pass through, Crédito |
| Keyword: | Economic policy, Brazil, Monetary policy, Interest rate, Pass-Through, Credit |
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