| Journal: | Revista Escuela de Administración de Negocios |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000343476 |
| ISSN: | 0120-8160 |
| Authors: | Sánchez Segura, Jairo Humberto1 |
| Institutions: | 1Universidad EAN, Facultad de Postgrados, Bogotá. Colombia |
| Year: | 2010 |
| Season: | Jul-Dic |
| Number: | 69 |
| Pages: | 120-134 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| Spanish abstract | La evaluación financiera se constituye en parte fundamental para determinar la viabilidad de los proyectos. En este proceso, el costo de capital se constituye en herramienta básica para medir no solo el retorno esperado, sino el riesgo percibido por los accionistas. A una mayor tasa esperada de retorno del capital, los proyectos serán más exigentes y requerirán mayores tasas de rentabilidad que recuperen la inversión y generen el retorno esperado por quienes asumen el riesgo de la financiación. Este artículo presenta dos modelos financieros utilizados para el cálculo del costo de capital y los ajustes necesarios para calcular dicho costo cuando se trata de inversiones en países emergentes. Parten ambos del modelo CAPM (Capital Assets Pricing Model) o modelo de precios de activos de capital y desarrolla los ajustes necesarios para calcular el mayor riesgo percibido en países emergentes que finalmente se refleja en la tasa de descuento. Se aplicarán ambos modelos al caso colombiano para determinar el costo de capital en inversiones efectuadas en su territorio |
| English abstract | The financial evaluation is considered a fundamental issue to determine the feasibility of projects. In this process, the capital cost becomes a basic tool to measure not only the expected return, but also the risk as seen by shareholders. To an expected high capital return rate, projects would become more demanding and would require higher profitability rates that recover investment and generate the expected return for those who assume the risk of financing. In this paper, two financial models are presented as used to calculate capital cost and to make the necessary adjustments to also calculate this cost when investing in emerging countries. Both models are based on CAPM model (capital assets pricing model) or capital active pricing model and develop the necessary adaptations to calculate the highest risk observed in emerging countries that is finally reflected in a discount rate. Both models are applied to the Colombian case to determine the capital cost of investments made in this country |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Inversiones, Costo de capital, Rendimiento, Riesgo, Tasa de descuento, CAPM, Modelos financieros, Modelo de precios de activos financieros, Activos financieros, Colombia |
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