| Journal: | Revista brasileira de economia |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000281826 |
| ISSN: | 0034-7140 |
| Authors: | Goncalves, Carlos1 |
| Institutions: | 1Universidade de Sao Paulo, Departamento de Economia, Sao Paulo. Brasil |
| Year: | 2005 |
| Season: | Oct-Dic |
| Volumen: | 59 |
| Number: | 4 |
| Pages: | 567-584 |
| Country: | Brasil |
| Language: | Portugués |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| English abstract | In this paper we use a simple two-period model in which government's preferences are private information to show that a tough monetary stance may help in bringing inflation expectations to lower levels even if the fiscal side of the economy is not in good shape. True, a restrictive monetary policy leads to higher debt levels and potentially to higher expected inflation (fiscal dominance effect). But, on the other hand, it also allows a tough-type government to separate itself from a lax-type one in the eyes of the public (signaling effect). A feature of the model is that inflation and inherited debt are not necessarily positive correlated for all levels of debt. Concretely, the high debt levels Lula's administration inherited from FHC´s term in office (the so-called "damned heritage") may have helped the former to signal to markets its degree of inflation aversion |
| Portuguese abstract | Neste artigo mostramos - usando um modelo de dois períodos com assimetria de informação quanto às preferências do governo - que é possível que uma política monetária restritiva seja capaz de arrefecer as expectativas de inflação ainda que a situação fiscal do país não seja muito sólida. Se por um lado, uma dívida mais elevada pressiona a inflação para cima (efeito de dominância fiscal), por outro ela possibilita que um governo conservador se separe, sob os olhos do público, de um governo gastador. Por conta deste incentivo a sinalizar, inflação esperada e realizada não são positivamente correlacionadas com o estoque de dívida herdada. Assim, a "herança maldita" do governo FHC pode ter ajudado o governo Lula em sua tarefa de sinalizar seu tipo antiinflacionário para a sociedade |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Economía monetaria, Brasil, Política monetaria, Economía nacional, Deuda pública, Inflación |
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