| Journal: | RACE: revista de administracao, contabilidade e economia |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000484233 |
| ISSN: | 1678-6483 |
| Authors: | Araujo, Julio Pereira de1 Oliveir, Marcos Roberto Gois de1 |
| Institutions: | 1Universidade Federal de Pernambuco, Recife, Pernambuco. Brasil |
| Year: | 2015 |
| Season: | Sep-Dic |
| Volumen: | 14 |
| Number: | 3 |
| Country: | Brasil |
| Language: | Portugués |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| English abstract | In this article we aimed to compare the risk of companies that have been invested by managers of private equity and venture capital (PE/VC) in relation to the ones that did not receive this kind of investment. The database used was the prices and daily stock returns of companies that performed IPO from February/2006 to November/2010. In the analysis, it was found aspects of volatility of stock prices (normal, presence of unit roots, serial autocorrelation of errors and support to heterocedastic effects) and the methodology used was the Value at Risk (VaR) with Monte Carlo Simulation. We analyzed the individual of VaR’s companies per year of IPO (2006-2010) and total period. Each individual VaR was calculated based on the best of three models of volatility: standard deviation, volatility with more parsimonious GARCH model and the best GARCH model found by Akaike methodology. The results of the analysis of volatility showed mainly that most enterprises have support to heterocedastic effects. Regarding the results of VaR, both in total period and in the analysis per year of the IPO, the group of companies that received PE/VC investments showed higher VaR values compared to those without PE/VC. Thus, we can conclude that the group of companies with PE/VC investment has a higher level of risk in relation to the companies without |
| Portuguese abstract | Neste artigo teve-se por objetivo comparar o risco das empresas que foram investidas por gestores de private equity e venture capital (PE/VC) em relação às que não receberam esse tipo de investimento. A base de dados utilizada foi os preços e os retornos diários das ações das empresas que realizaram IPO no período de fevereiro/2006 a novembro/2010. Na análise verificaram-se aspectos de volatilidade dos preços das ações (normalidade, presença de raízes unitárias, autocorrelação serial dos erros e suporte aos efeitos heterocedásticos), e a metodologia utilizada foi o Value at Risk (VaR) com Simulação de Monte Carlo. Analisaram-se os VaRs individuais das empresas por ano de realização do IPO (2006 a 2010) e no período total. Cada VaR individual foi calculado considerando-se o melhor entre três modelos de volatilidade: desvio padrão, volatilidade com modelo GARCH mais parcimonioso e o melhor modelo GARCH encontrado pela metodologia Akaike. Os resultados da análise da volatilidade mostraram principalmente que a maioria das empresas apresenta suporte aos efeitos heterocedásticos. Em relação aos resultados do VaR, tanto no período total quanto na análise por ano do IPO, o grupo de empresas que recebeu investimentos de PE/VC apresentou maiores valores de VaR em relação ao grupo sem PE/VC. Assim, pode-se concluir que o grupo de empresas com investimento de PE/VC possui maior nível de risco em relação ao conjunto das empresas sem ele |
| Disciplines: | Administración y contaduría |
| Keyword: | Administración de instituciones, Inversiones, Capital de riesgo, Capital privado, Riesgo financiero |
| Keyword: | Management od institutions, Investments, Venture Capital, Private Equity, Financial risk |
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