| Journal: | Cuadernos de economía (Bogotá) |
| Database: | |
| System number: | 000553211 |
| ISSN: | 0121-4772 |
| Authors: | Santana, Juan Camilo1 |
| Institutions: | 1Stanford Bolsa & Banca, Bogotá. Colombia |
| Year: | 2008 |
| Season: | Jun |
| Volumen: | 27 |
| Number: | 48 |
| Pages: | 71-113 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Spanish abstract | La curva de rendimientos es una herramienta utilizada ampliamente, por quienes toman las decisiones de política monetaria o planifican sus inversiones, de acuerdo con la valoración, negociación o cobertura sobre instrumentos financieros. Debido a su importancia, el interés del artículo es evaluar el desempeño de un conjunto de modelos econométricos en el ajuste de la estructura a plazos de las tasas de interés (en el escenario del mercado de deuda pública en Colombia y en Estados Unidos), y en las distintas formas que pueden tomar las curvas de rendimientos. Los resultados revelan las bondades en el ajuste de las redes neuronales artificiales (RNA), la curva de Svensson, la curva de Nelson-Siegel y los polinomios locales. No obstante, se recomienda utilizar la curva de Svensson en la estimación de las tasas de interés, debido a la interpretabilidad de sus parámetros y a su superioridad sobre la Curva de Nelson-Siegel. |
| English abstract | The yield curve is a tool widely used by those who make monetary policy decisions or plan their investments according to valuation, negotiation, or coverage on financial instruments. Because of its importance, our interest is focused on evaluating the performance of a set of econometric models for adjustments in the term structure of interest rates (in the context of the public debt market bond rates in Colombia and United States) and on the possible forms that the yield curves can take. The results reveal the goodness-of-fit of the artificial neural networks (ANN), the Svensson curve, the Nelson-Siegel curve, and local polynomials. Nevertheless, we strongly recommended the use the Svensson curve in the estimation of interest rates, due to the interpretability of its parameters and its superiority over the Nelson-Siegel Curve. |
| Other abstract | La courbe de rendements est un outil utilisé amplement, par ceux qui prennent les décisions de politique monétaire ou planifient leur investissement, par le biais de l'évaluation, la négociation ou la couverture des instruments financiers. Étant donné son importance, l´intérêt de l´article est d´évaluer la performance de l'ensemble de modèles économétriques dans l'ajustement de la structure des échéances des taux d'intérêt (dans le cas du marché de dette publique en Colombie et aux États-Unis), et dans les différents formes qui peuvent prendre les courbes de rendements. Les résultats révèlent les bontés dans l'ajustement des réseaux neuronaux artificiels (RNA), la courbe de Svensson, la courbe de Nelson-Siegel et les polynômes locaux. Néanmoins, il est conseillé d'utiliser la courbe de Svensson dans l'estimation des taux d'intérêt, compte tenu de la facilité d´interprétation de ses paramètres et sa supériorité par rapport à la courbe de Nelson-Siegel. |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Curva de rendimientos, Nelson-Siegel, Svensson, Regresión Kernel, Splines suavizados, Polinomios locales, Supersuavizador de Friedmann, Polinomios trigonométricos, Redes neuronales, Econometría |
| Keyword: | Yield curves, Nelson-Siegel, Svensson, Kernel regression, Smooth splines, Local polynomials, Friedmann supersmoother, Trigonometric polynomials, Artificial neuronal networks, Econometrics |
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