| Journal: | Investigación económica |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000442775 |
| ISSN: | 0185-1667 |
| Authors: | Sánchez Vargas, Armando1 |
| Institutions: | 1Universidad Nacional Autónoma de México, Instituto de Investigaciones Económicas, Ciudad de México. México |
| Year: | 2016 |
| Season: | Abr-Jun |
| Volumen: | 75 |
| Number: | 296 |
| Pages: | 5-42 |
| Country: | México |
| Language: | Inglés |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico, descriptivo |
| Spanish abstract | Este artículo propone un método empírico para estimar el valor de la tasa de interés neutral de Estados Unidos (EE.UU.) e investiga si la política monetaria no convencional que ha estado en vigor desde la recisión de 2008 debe continuar. Específicamente, se establece un procedimiento basado en un modelo de vectores autorregresivos cointegrado (CVAR) que nos permite concluir que la política monetaria expansiva podría continuar por lo menos tres años más. Nuestras estimaciones sugieren que la tasa real neutral, consistente con el pleno empleo y el objetivo de inflación de EE.UU., continuará siendo negativa hasta 2018. Esta tendencia continuará hasta 2019, cuando la tasa neutral nominal alcanzará un nivel de 2%, la cual permanecerá por debajo del nivel previo a la crisis, 4%. De hecho, pareciera que la tasa neutral se ha desplazado hacia un nivel menor asociado con los nuevos fundamentos de la economía norteamericana |
| English abstract | This paper proposes an empirical method to estimate the value of the neutral interest rate in the U.S. and investigates whether the non-conventional monetary policy that has been in effect since the 2008 recession should continue. Specifically, a procedure is established based on a Cointegrated Vector Autoregression (CVAR) model that enables us to conclude that the expansionary monetary policy could continue for at least three more years. Our estimates suggest that the neutral real rate, consistent with full employment and the inflation target in the U.S., will remain negative until 2018. This trend will continue until 2019, when the nominal neutral rate will reach a level of 2%, which remains below the pre-crisis level of 4%. In fact, it seems that the neutral rate has permanently shifted toward a lower level associated with the new fundamentals of the U.S. economy |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Política económica, Estados Unidos de América, Banca central, Tasa de interés de referencia, Reserva Federal, Política monetaria, Modelo de vectores autorregresivos, Econometría |
| Full text: | Texto completo (Ver HTML) |
