| Journal: | Academia. Revista latinoamericana de administración |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000329454 |
| ISSN: | 1012-8255 |
| Authors: | Fernández de Avila, Juan C1 Garay, Urbi2 Pablo, Eduardo2 |
| Institutions: | 1Corporación Andina de Fomento, Caracas, Distrito Federal. Venezuela 2Instituto de Estudios Superiores de Administración, Caracas, Distrito Federal. Venezuela |
| Year: | 2010 |
| Number: | 45 |
| Pages: | 40-58 |
| Country: | Colombia |
| Language: | Inglés |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico |
| Spanish abstract | Este trabajo analiza la reacción en el precio de mercado de las acciones de empresas que anuncian ventas de activos en Latinoamérica. Los elevados niveles de incertidumbre y su alta variabilidad entre los países de la región ofrecen un ambiente ideal para realizar pruebas de la hipótesis de que variables de tipo económico e institucional pueden diferir entre las empresas que están vendiendo activos y las que los están comprando. Se obtuvo que las acciones de las empresas regionales que anuncian la venta de activos experimentan un rendimiento anormal acumulado (CAR) positivo alrededor del momento del anuncio, el cual fluctúa entre 1,31% para el día del anuncio y 3,50% para el período que va entre diez días antes y diez días después del anuncio. La reacción promedio en Latinoamérica es de mayor magnitud que la reacción que ha sido documentada para eventos similares en países desarrollados. Además, la empresa que vende activos tiende a estar localizada en un país que goza de un mejor ambiente institucional que el correspondiente al país de incorporación de la empresa compradora |
| English abstract | This paper analyzes the stock market price reactions to announcements of asset sales by firms in Latin America. The high level of uncertainty, as well as the high intra-country variation in uncertainty that has been documented for this region, offers us an ideal setting to test the hypothesis that economic and institutional variables may differ between companies that are selling assets and companies that are buying assets. We find that companies that sell assets in the region earn positive cumulative abnormal returns (CAR) during the announcement, ranging from a 1.31 percent return on the announcement day to a 3.50 percent CAR for the ten days before and ten days after the announcement. The average market reaction in Latin America is stronger than that found in developed markets. Furthermore, the vendor company tends to be located in a country that enjoys a better institutional environment than the purchasing company |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Inversiones, Empresas, Venta de activos, Ambiente institucional, Estudio de eventos, Accionistas, Rendimientos, Mercado de acciones, América Latina |
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