| Revista: | Revista de economia Mackenzie |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000292238 |
| ISSN: | 1678-5002 |
| Autores: | Cabral, Rodrigo1 |
| Instituciones: | 1Universidade de Brasilia, Mestrado em Gestao Economica de Negocios, Brasilia, Distrito Federal. Brasil |
| Año: | 2007 |
| Volumen: | 5 |
| Número: | 5 |
| Paginación: | 10-64 |
| País: | Brasil |
| Idioma: | Portugués |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico, descriptivo |
| Resumen en inglés | The existence and magnitude of risk premiums in the Brazilian term structure is not clear, particularly because it’s a market in the process of development. Some year ago the Brazilian Central Bank created a system to measure market expectations for economic indicators, including the interest rates, and then give inputs to the inflation target regime. Nevertheless, if the system really represents “actual” expectations is a question to be answered. These are some of the motivations for this paper, together with the relation between the futures market and collected expectations, the risk premium for public debt securities and the relevance of these topics to public debt management. The main contributions are the measurement of the term structure of the risk premium in the Brazilian market, using the Kalman filter, and an estimation of market expectations. Furthermore, we investigate the expectations collected by the Central Bank and cover other minor topics, such as the determinants of the risk premium and the “government” premium |
| Resumen en portugués | A questão da existência e magnitude de prêmios de risco na estrutura a termo das taxas de juros brasileiras não é muito clara, reforçada pelo fato de esse mercado ainda ser incipiente. Há alguns anos, o Banco Central decidiu criar um sistema para medir as expectativas dos agentes quanto à evolução da economia (inclusive as taxas de juros) e subsidiar o sistema de metas de inflação; entretanto, não sabemos se esse sistema representa de fato as expectativas reais do mercado. Essas são algumas das motivações para este artigo, juntamente com questões sobre a relação entre o mercado futuro e essas expectativas coletadas, sobre o prêmio dos títulos públicos e a relevância dessas questões para a administração da dívida pública. Como contribuições principais, trazemos uma medida da estrutura a termo do prêmio de risco de taxa de juros no mercado brasileiro, por meio da utilização do filtro de Kalman, e uma estimação das expectativas dos agentes. Além disso, investigamos as expectativas coletadas pelo Banco Central, avançamos na questão dos determinantes do prêmio de taxa de juros e na identificação e mensuração do prêmio governo, além de outros tópicos menores |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Inversiones, Brasil, Deuda pública, Tasas de interés, Premio al riesgo, Banco Central, Política monetaria |
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