Orthogonal GARCH matrixes in the active portfolio management of defined benefit pension plans: A test for Michoacán



Título del documento: Orthogonal GARCH matrixes in the active portfolio management of defined benefit pension plans: A test for Michoacán
Revista: Economía. Teoría y práctica
Base de datos: CLASE
Número de sistema: 000394156
ISSN: 0188-3380
Autores: 1
Instituciones: 1Universidad Michoacana de San Nicolás de Hidalgo, Facultad de Contaduría y Ciencias Administrativas, México, Distrito Federal. México
Año:
Periodo: Jul-Dic
Número: 39
Paginación: 119-144
País: México
Idioma: Inglés
Tipo de documento: Artículo
Enfoque: Analítico, descriptivo
Resumen en español En el presente artículo se prueba la utilidad de un proceso de administración activa de portafolios con matrices de covarianzas GARCH ortogonal (OGARCH) en la reserva técnica de fondos de pensiones de beneficio definido, como es el caso de la Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán. Esto, para lograr el objetivo de un rendimiento anual de 7.5% establecido en su estudio actuarial. Para demostrarlo, se realizaron cuatro simulaciones de eventos discretos en donde se ejecutó, en un escenario, un proceso de administración pasiva de portafolios con una disciplina de rebalanceo tipo posición objetivo, y en otros tres, uno de administración activa de tipo rebalanceo por rangos. En los últimos tres casos se empleó una matriz de covarianzas constantes, una OGARCH con función de verosimilitud gaussiana y una OGARCH con función t de Student, respectivamente, demostrando con los resultados observados la conveniencia de utilizar esta última en el proceso de inversión
Resumen en inglés This paper presents the usefulness of an active portfolio management process with orthogonal GARCH (OGARCH) matrixes in order to achieve a 7.5% actuarial target return in defined benefit pension funds such as the Dirección de Pensiones Civiles del Estado de Michoacán. To prove this, four discrete event simulations were performed using, in the first scenario, a passive portfolio management process with a target position rebalancing discipline and, in the other three, an active portfolio management with a range portfolio rebalancing one. In these last three simulations, a constant covariance, a Gaussian distribution OGARCH and a Student's t-distribution OGARCH covariance matrix were used. The attained results suggest that the Student's t-distribution OGARCH matrix is the most suitable for the investment process
Disciplinas: Economía
Palabras clave: Econometría,
México,
Michoacán,
Planes de pensiones,
Modelos econométricos
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