| Revista: | ODEON (Bogotá) |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000533432 |
| ISSN: | 1794-1113 |
| Autores: | Flores Zendejas, Juan1 |
| Instituciones: | 1University of Geneva, Zurich. Suiza |
| Año: | 2022 |
| Número: | 23 |
| Paginación: | 147-177 |
| País: | Colombia |
| Idioma: | Español |
| Tipo de documento: | Artículo |
| Enfoque: | Analítico, descriptivo |
| Resumen en español | Una de las razones por las cuales muchos países han decidido mantener regímenes de tipos de cambio fijo ha sido el miedo a la flotación cambiaria. Esta aversión proviene de la idea de que la inestabilidad monetaria afecta la capacidad de pago de un país, sobre todo si la composición de la deuda es mayoritariamente en moneda extranjera. Mientras que la literatura se ha enfocado en periodos cortos y recientes, este artículo adopta un enfoque de largo plazo, y analiza el vínculo entre las crisis de deuda y las crisis monetarias entre 1870 y 1957, en una muestra de países de América Latina. Encontramos que la poca estabilidad cambiaria tuvo efectos contrastantes sobre la frecuencia de las crisis de deuda. Mientras que en el siglo XIX el tipo de cambio tuvo efectos modestos sobre la ocurrencia de defaults, en el periodo de entreguerras el tipo de cambio no tiene ninguna incidencia sobre de la decisión de los gobiernos estudiados para hacer default. De hecho, por lo general, las frecuentes crisis de deuda en el siglo XIX no coinciden con las crisis monetarias. En ambos periodos, el nivel de deuda pública respecto al producto interno bruto (PIB) y, en cierta medida, el com-portamiento de los términos de intercambio, fueron variables más importantes. Finalmente mostramos que, en el periodo posterior a la Segunda Guerra Mundial, la estabilización monetaria antecedió a las negociaciones con los bonistas de deuda mucho tiempo. Esta perspectiva de largo plazo sirve para relativizar la importancia de la estabilidad cambiaria sobre el riesgo de default |
| Resumen en inglés | One of the reasons many countries decide to maintain fixed exchange rate re-gimes is the fear of wide exchange rate fluctuations. This aversion stems from the idea that monetary instability affects a country’s ability to pay, especially if the denomination of debt is predominantly foreign currency. While the lite-rature has focused on short and recent periods, this study adopts a long-term approach. It analyzes the link between debt and monetary crises between 1870 and 1957 in a sample of Latin American countries. We find that low exchange rate stability has contrasting effects on debt crisis frequency. In the 19th cen-tury, the exchange rate had modest effects on the occurrence of defaults, and it had no effect on the decision of governments to default during the interwar period. In the 19th century, debt and monetary crises did not always coincide. In both periods, the level of public debt relative to gross domestic product (GDP) and, to some extent, the behavior of the terms of trade were more important variables behind the incidence of defaults. Finally, we show that in the period after World War II, monetary stabilization largely preceded negotiations with debt bondholders. This long-term perspective relativizes the importance of exchange rate stability in the risk of default |
| Disciplinas: | Economía |
| Palabras clave: | Condiciones económicas, América Latina, Deuda externa, Crisis de la deuda, Crisis monetaria, Tipo de cambio fijo, Política fiscal |
| Texto completo: | https://revistas.uexternado.edu.co/index.php/odeon/article/view/8919/14375 |
