| Revista: | Revista de administracao Mackenzie |
| Base de datos: | CLASE |
| Número de sistema: | 000416320 |
| ISSN: | 1518-6776 |
| Autores: | Marquezin, Charles Luan1 Mattos, Leonardo Bornacki de2 |
| Instituciones: | 1Universidade do Estado de Mato Grosso, Departamento de Engenharia de Producao Agroindustrial, Alta Floresta, Mato Grosso. Brasil 2Universidade Federal de Vicosa, Departamento de Economia Rural, Vicosa, Minas Gerais. Brasil |
| Año: | 2014 |
| Periodo: | Jul-Ago |
| Volumen: | 15 |
| Número: | 4 |
| Paginación: | 164-192 |
| País: | Brasil |
| Idioma: | Portugués |
| Tipo de documento: | Revisión bibliográfica |
| Enfoque: | Descriptivo |
| Resumen en español | El costo de la liquidez es una variable que no se conoce directamente por los inversores, al ser tan importante como otros costos de transacción en los mer - cados de futuros. Su relevancia son los hechos que pueden dar lugar a la reduc - ción de la rentabilidad esperada por los inversores, dar lugar a la pérdida de participantes potenciales del mercado, el precio no sirve más como la comu - nicación impresa de la información que es esencial para la decisión de utilizar un contrato de futuros, y ser un factor clave para el costo de oportunidad de los operadores de cobertura y los especuladores. El objetivo del estudio fue analizar el costo relacionado con la liquidez en relación con el contrato de futuros de ganado BM&FBovespa, entre septiembre de 2010 y febrero de 2013, a partir de datos intradía, que contiene 355.311 registros de negocios realizados. Por lo tanto, se utilizaron los modelos de Roll (1984), Chu, Ding Y Pyun (1996), Thompson y Waller (1987) y Wang, Yau y Baptiste (1997), tanto tratado en profundidad en la literatura. Los resultados muestran que, aunque las metodologías utilizadas son diferentes, los tres métodos cuarta mostraron altas correlaciones entre ellos. Los contratos examinados tuvieron costo promedio de R$ 0,13 por arroba, que es relativamente bajo en comparación con el volumen financiero por cada contrato. En cuanto a la determinación del tiempo de maduración tuvo un impacto en los resultados debido a que los contratos de más de 80 días a su vencimiento y hasta cinco días a madurez poseían mayor coste de liquidez. Los contratos que se han realizado pequeños negocios números, contratos y volumen, fueron los que tuvieron mayor coste de liquidez. La contribución de este trabajo es generar información fundamental para los profesionales del mercado, los productores y los agentes del mercado que toman decisiones en entornos de incertidumbre, que tratan de medir el costo |
| Resumen en inglés | The liquidity cost is a variable that is not directly known by investors, being as important as other transaction costs involved in futures markets. Its relevance is related to the facts that it may result in the return reduction expected by investors, cause loss of potential market participants, interfere in the price that may not serve more as an information communication role, be essential to the decision of using a prospective contract, besides being a fundamental variable for the oppor - tunities cost of hedgers and speculators. The purpose of the study was to analyze the liquidity cost concerning to the futures contract of BM&FBosvespa’s fat cattle, in the period between September 2010 and February 2013, utilizing intraday data, converting 355,311 registers of trades accomplished. For this, it was used models from Roll (1984), Chu, Ding and Pyun (1996), Thompson and Waller (1987) and Wang, Yau and Baptiste (1997), all largely discussed in the international litera - ture. The results show that although the methodologies adopted are different, three of four methods showed high correlations among them. The contracts ana - lyzed exhibited an average liquidity cost of R$ 0.13 per arroba, being relatively low when compared to the financial volume for each contract. Regarding to deter - minants, the maturity time had some impacts on results, because contracts over 80 business days until maturity and the ones till five business days had higher liquidity costs. Contracts with less trades accomplished, contracts negotiated and volume were the ones that had the highest liquidity cost. The contribution of this study is to generate fundamental information for market professionals, producers and market agents that take their decisions in uncertain environments seeking to measure the cost of a variable which is not directly presented and which is as important as the other costs involved in the futures contract |
| Resumen en portugués | O custo de liquidez é uma variável que não é diretamente conhecida pelos inves - tidores, sendo tão importante quanto os demais custos de transação envolvidos em mercados futuros. Sua relevância são os fatos de poder resultar na redução do retorno esperado pelos investidores, ocorrer perda de participantes poten - ciais no mercado, o preço não servir mais como papel de comunicação de infor - mação, ser essencial para a decisão da utilização de um contrato futuro, além de ser uma variável fundamental para o custo de oportunidades de hedgers e especuladores. O propósito deste trabalho foi analisar o custo de liquidez rela - tivo ao contrato futuro de boi gordo da BM&FBovespa, no período de setem - bro de 2010 a fevereiro de 2013, utilizando dados intradiários, contendo 355.311 registros de negócios efetuados. Para tanto, foram utilizados os modelos de Roll (1984), Chu, Ding e Pyun (1996), Thompson e Waller (1987) e Wang, Yau e Baptiste (1997), todos bastante discutidos na literatura internacional. Os resul - tados mostram que, embora as metodologias adotadas sejam diferentes, três dos quatro métodos apresentaram correlações elevadas entre eles. Os contratos analisados apresentaram custo de liquidez médio de R$ 0,13 por arroba, sendo relativamente baixo quando comparado ao volume financeiro destinado para cada contrato. Quanto aos determinantes, o tempo de maturidade teve impactos nos resultados, pois os contratos acima de 80 dias úteis até o vencimento e de até cinco dias úteis até o vencimento tiveram custo de liquidez mais elevado. Os contratos que tiveram menores números de negócios efetuados, contratos negociados e volume, foram os que tiveram maiores custo de liquidez. A con - tribuição deste estudo está na geração de informações fundamentais para pro - fissionais do mercado, produtores e agentes do mercado, que tomam suas deci - sões em ambientes de incertezas |
| Disciplinas: | Economía, Medicina veterinaria y zootecnia |
| Palabras clave: | Condiciones económicas, Bovinos, Mercado de valores, Contratos de futuros, Ganado, Bolsa de Valores de Sao Paulo, Costos, Liquidez, Brasil |
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