Anomalias no Mercado de Ações Brasileiro: uma Modificação no Modelo de Fama e French



Título del documento: Anomalias no Mercado de Ações Brasileiro: uma Modificação no Modelo de Fama e French
Revista: RAC eletronica
Base de datos: CLASE
Número de sistema: 000314550
ISSN: 1981-5700
Autors: 1
2
Institucions: 1Universidade Federal de Pernambuco, Recife, Pernambuco. Brasil
2Pontificia Universidade Catolica do Rio de Janeiro, Instituto de Administracao e Gerencia, Rio de Janeiro. Brasil
Any:
Període: Sep-Dic
Volum: 2
Número: 3
Paginació: 509-530
País: Brasil
Idioma: Portugués
Tipo de documento: Artículo
Enfoque: Analítico
Resumen en inglés The aim of this paper is to present and to test a modification in the traditional Fama and French Multifactor Model (1996), from the necessities of adaptation for the Brazilian case. This model takes into consideration two anomalies, which have to be added to the CAPM Model: size and book-to-market. We made here an application with the results presented for the 205 stocks negotiated on BOVESPA (Brazilian Stock Market), and we also made a modification on the original model from the verification of the problems with the assumptions that need some corrections. Then, we incorporated some parameters of the ARCH and GARCH Models. The results demonstrate that the heteroscedasticity autoregressive models can be used to improve the original Fama and French Model when applied to the Brazilian market. The conclusion of the paper also indicated that the modifications of the model present statistically significant results, in the majority of cases, corroborating what was suggested by the tests
Resumen en portugués O presente trabalho tem como objetivo apresentar e testar uma modificação no tradicional modelo de Multifatores de Fama e French (1996), a partir das necessidades de adaptação para o caso brasileiro. Este modelo leva em consideração duas anomalias que devem ser acrescentadas ao Modelo CAPM, que são o tamanho e o índice book-to-market. Aqui fizemos uma aplicação aos resultados apresentados por 205 ações negociadas na BOVESPA, e também realizamos uma modificação no modelo original, a partir da verificação de problemas de pressupostos que necessitariam de correções. Incorporamos então parâmetros dos Modelos ARCH e GARCH. Os resultados encontrados demonstram que os modelos auto-regressivos heterocedásticos podem ser utilizados para a melhoria do modelo original de Fama e French (1996), quando aplicados ao mercado brasileiro. As conclusões do trabalho também indicam que essas modificações no modelo apresentam resultados estatisticamente significativos, na maioria dos casos, corroborando o que foi sugerido pelos testes realizados
Disciplines Economía
Paraules clau: Econometría,
Mercado bursátil,
Mercados emergentes,
BOVESPA,
Modelos ARCH,
Eficiencia de mercado,
Brasil
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