Los determinantes financieros de las calificaciones crediticias de estados y municipios en México



Título del documento: Los determinantes financieros de las calificaciones crediticias de estados y municipios en México
Revue: Paradigma económico
Base de datos: CLASE
Número de sistema: 000367455
ISSN: 2007-3062
Autores: 1
2
Instituciones: 1Universidad Popular Autónoma del Estado de Puebla, Centro de Investigación e Inteligencia Económica, Puebla. México
2Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, México, Distrito Federal. México
Año:
Periodo: Ene-Jun
Volumen: 4
Número: 1
Paginación: 53-91
País: México
Idioma: Español
Tipo de documento: Artículo
Enfoque: Analítico
Resumen en español Se estiman seis factores financieros compuestos que resumen la información de 32 variables financieras estatales y 28 municipales, respectivamente. Estos indicadores, que capturan una proporción significativa de la varianza, fueron utilizados como variables explicativas en un modelo Probit Ordenado para estimar las calificaciones crediticias emitidas por Fitch Ratings para los gobiernos estatales y municipales de 2001 a 2008 y de 2001 a 2006, respectivamente. Los factores de dimensión, apalancamiento, insostenibilidad de la deuda y gasto corriente explican de manera diferenciada la asignación de una calificación de crédito a los gobiernos locales. Con los pronósticos se estiman a su vez probabilidades y se construyen fronteras de riesgo, las cuales permiten al analista de las finanzas públicas locales identificar los factores que podrían contribuir en la mejora de su calificación crediticia
Resumen en inglés Using a standard multivariate analysis we find six factors fully capable of summarizing the information of 32 state financial variables and 28 municipal financial variables of Mexico. These factors characterize the variance observed in the public finance of local governments and are successfully employed in this study as orthogonal explanatory variables using a set of parsimonious Ordered Probit models. We find from these estimates that four out of the six factors significantly explain credit ratings of local governments: dimension (size), leverage, debt sustainability and current expenses/propensity to save. We also estimate ‘frontiers of risk’, a useful tool to examine the sensitivity of local public finances to variations in the underlying variables. Using these ‘frontiers of risk’ the policy maker is now able to forecast credit ratings of local governments given specific financial conditions. The results can be easily extrapolated to those states or municipalities not currently rated by the information provided, but in need of a reliable probabilistic approximation of a credit risk rating
Disciplinas: Economía
Palabras clave: Finanzas públicas,
Calificación crediticia,
Estados,
México,
Municipios,
Calificación de riesgo
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