| Journal: | Ola financiera |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000424410 |
| ISSN: | 1870-1442 |
| Authors: | Correa, Eugenia1 Girón, Alicia1 |
| Institutions: | 1Universidad Nacional Autónoma de México, Facultad de Economía, México, Distrito Federal. México |
| Year: | 2013 |
| Season: | Sep-Dic |
| Number: | 16 |
| Pages: | 145-173 |
| Country: | México |
| Language: | Español |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico |
| Spanish abstract | Las decisiones de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos (US), a partir de la determinación de la tasa de interés y de su política monetaria, han influido de forma significativa sobre el curso de los flujos de capital hacia América Latina (AL) y México. Es historia pasada y presente. La relación de causalidad existente entre la política monetaria de la Fed y los mercados emergentes es muy estrecha, una muestra de ello, es la 1ª crisis de titulización a nivel mundial originada en México en 1994. La política monetaria de la Fed apoyó la expansión de los bancos de inversión y de los inversionistas institucionales, creando una enorme burbuja de colocaciones en mercados locales, con expectativas de rentabilidad de corto plazo en dólares, y ocasionó sucesivas crisis de gran magnitud en el decenio de los años noventa cuando estos flujos se revertían. A principios de los noventa, las principales economías de AL transitaron de una situación de transferencias netas negativas por 221 mil millones de dólares (mmdd) acumuladas en el lapso 1982- 1990 a transferencias netas positivas entre 1991-1998. Ello obedeció en parte, al descenso de los compromisos de la deuda externa pública de la región, pero también al nuevo dinamismo de la titulización de los flujos de capital. Este trabajo analiza los factores determinantes del cambio de sentido de los flujos internacionales de capital hacia AL. Más que nuevos créditos de la banca comercial, se trató de la titulación iniciada a partir de la segunda mitad de los años ochenta y cobró dinamismo desde 1991, inmediatamente después de las renegociaciones de la deuda externa en el marco del Plan Brady. Posteriormente, se presenta la primera crisis de titulización en México y en el resto de AL. Específicamente en México, los bancos de inversión e inversionistas institucionales participaron del nuevo auge de los mercados financieros |
| English abstract | The decisions of the the Federal Reserve (Fed) of the United States (US), through its determination of the interest rate and its monetary policy, have played a determinant role in the course of capital flows towards Mexico and Latin America. It's the history of the past and the present. The causal relationship that exists between the Fed and emerging markets is quite narrow, and a clear example of this was the first crisis of securitization on the global level originated in Mexico in 1994. The monetary policy of the Fed supported the expansion of investment banks and institutional investors, creating an enourmous bubble in local market with foreing capital portfolio investment, but with expectations of short term profitability in dollar, creating successive crises of great magnitude in the decade of the nineties when these flows reversed. At the beginning of the nineties, the major Latin American economies change from negative net capital transfers that accumulated amount of 221 billion dollars between1982-1990, towards huge net flows between that amount 264 billion dollars between 1991-1995. This partially is explained by the decrease in the public external debt obligations, but also is linked with the new dynamism in the securitization of these flows. This article analyzes the determining factors in these international capital flows composition to and from Latin America. More than commercial banks new credits, this flows were impulsed by the global movement towards securitization which began in the second half of the eighties and which became more dynamic from 1991 onwards, immediately after the renegotiations of the external debt in the framework of the Brady Plan. The article goes on to present the first crisis of securitization in Mexico and in the rest of Latin America. In Mexico specifically, investment banks and institutional investors participated in the new surge of international financial |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Política económica, Banca, Economía monetaria, Política monetaria, Reserva Federal, Banco de México, Banco Central, Crisis financiera, América Latina, Estados Unidos de América, Mercado de capitales |
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