| Journal: | RAC eletronica |
| Database: | CLASE |
| System number: | 000314551 |
| ISSN: | 1981-5700 |
| Authors: | Fortunato, Graziela1 Brandao, Luiz Eduardo Teixeira2 Rozenbaum, Sergio1 Rebello, Alexandre Peixoto |
| Institutions: | 1Pontificia Universidade Catolica do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro. Brasil 2Pontificia Universidade Catolica do Rio de Janeiro, Instituto de Administracao e Gerencia, Rio de Janeiro. Brasil |
| Year: | 2008 |
| Season: | Sep-Dic |
| Volumen: | 2 |
| Number: | 3 |
| Pages: | 531-545 |
| Country: | Brasil |
| Language: | Portugués |
| Document type: | Artículo |
| Approach: | Analítico |
| English abstract | One of the features of the Brazilian real estate market is the presale of real estate housing units where the developer receives payment advances towards the purchase of a unit to be delivered in the future. Given the high volatility of real estate prices, it may be optimal for the buyer to terminate his contract before the end of the construction period, receive a refund on the amounts paid and then purchase a similar asset at a lower price. In the past decade there have been a series of court rulings stating that the buyer is entitled to a refund on most of the payments made. In this article, the real option methodology is used to determine the value of the option to abandon the purchase of a real estate housing unit assuming different refund levels. The results show that under these new rulings, the value of option to abandon is significant, and can be as high as 15% of the total value of the unit in some cases. This represents a considerable new benefit to the buyers and, on the other hand, a major incremental cost for the developers |
| Portuguese abstract | Uma das características do mercado imobiliário brasileiro é o financiamento do construtor por parte do comprador, através do pagamento antecipado para produzir um bem de entrega futura. Dada a volatilidade de preços deste mercado, pode ser vantajoso para o comprador rescindir o contrato de compra antes da entrega das chaves, receber de volta os valores pagos e adquirir outro imóvel similar a um preço menor. Na última década vem-se firmando jurisprudência de que o comprador tem o direito a receber quase a totalidade dos valores antecipados. Neste trabalho utilizou-se a metodologia de opções reais para calcular o valor da opção de abandono do investimento em imóvel residencial, considerando diversos níveis de devolução dos valores já pagos, consoante a jurisprudência recente sobre o tema. Os resultados obtidos mostram que o valor da opção de abandono é significativo, podendo chegar a 15% do valor do imóvel, configurando um benefício incremental para o comprador e um custo para o incorporador |
| Disciplines: | Economía |
| Keyword: | Inversiones, Opciones reales, Opción de abandono, Mercado inmobiliario, Financiamiento, Jurisprudencia, Brasil |
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