A influencia da adocao de praticas de governaca corporativa na valorizacao das acoes de companhias listadas na BOVESPA



Document title: A influencia da adocao de praticas de governaca corporativa na valorizacao das acoes de companhias listadas na BOVESPA
Journal: Perspectivas contemporaneas
Database: CLASE
System number: 000362955
ISSN: 1980-0193
Authors: 1
2
2
2
Institutions: 1Universidade Federal do Parana, Curitiba, Parana. Brasil
2Pontificia Universidade Catolica do Parana, Curitiba, Parana. Brasil
Year:
Season: Jul-Dic
Volumen: 7
Number: 2
Pages: 98-119
Country: Brasil
Language: Portugués
Document type: Artículo
Approach: Analítico, descriptivo
English abstract The Agency Theory, originally proposed by Jansen and Meckling in 1976, intends to understand the conflict between the Agent (represented by the manager) and the principal (represented by the stakeholder) and between the segregation of property and company´s control. According to this theory, the companies with strategies that minimizes these conflicts should have a superior performance as the agency costs are reduced as well as the stakeholders security is increased. In this context, this paper evaluates the existence of superior returns of a portfolio composed by assets listed into the higher level of governance of São Paulo Stock Exchange if compared with the returns of a traditional assets portfolio, following the methodology adopted to compare portfolio’s performance proposed by the financial area. The sample comprehended the 25 most negotiated ON assets of Bovespa. Basing on these returns, the t test for two samples was executed and the overvaluation of the assets from the companies with special level of governance was statistically confirmed, enforcing the theory
Portuguese abstract A Teoria da Agência, concebida originalmente por Jansen e Meckling em 1976, procura entender o conflito existente entre o agente (representado pelo gestor) e o principal (representado pelo acionista) e entre a separação da propriedade e do controle da companhia. Segundo ela, empresas com posicionamentos que minimizem estes conflitos, teriam um desempenho acima da média por reduzir os custos de agência e conferir maior segurança aos acionistas. Neste contexto, o presente artigo teve por objetivo avaliar a existência de retornos superiores de uma carteira composta por ativos listados no nível mais alto de governança corporativa da Bolsa de Valores de São Paulo, o Novo Mercado, em relação aos retornos obtidos por uma carteira com ativos tradicionais, utilizando-se de uma metodologia para comparação do desempenho de carteiras oriunda das finanças. A amostra compreendeu as 25 ações ON mais negociadas na Bovespa. Com base nestes retornos, realizou-se o teste t para duas amostras e comprovou-se estatisticamente a existência de uma sobrevalorização de ativos pertencentes a empresas com níveis diferenciados de governança corporativa, corroborando com a teoria proposta
Disciplines: Economía,
Administración y contaduría
Keyword: Economía monetaria,
Dirección y control,
Riesgo financiero,
Costos,
Accionistas,
Mercado de valores,
Teoría de la agencia,
Bolsa de Valores de Sao Paulo,
Brasil
Full text: Texto completo (Ver PDF)